美联储在本月中旬宣告加息至今，白银价格经常出现声浪。这一此前被指出对金银有仅次于利空影响的因素还清后，新的有关加息节奏的预期新的主导行情。将近两日，伦敦银价格波动收窄，笔者指出，美国经济现状或将减慢后期加息节奏，欧美经济快速增长及货币政策差异的增大使得美元指数不具备之后冲高条件，白银主要生产国产量上升等因素或将沦为白银价格中长期看涨的承托。

　　首先，后期加息节奏或不及预期，并且市场预期对金银未来价格的影响要明显优于事实。此前，美联储要加息的预期已抹黑非常宽的时间，在事实还清之前，我们看见黄金和白银的价格早已不受政策放宽的预期影响经常出现了相当大的调整。而上周政策落地之后，市场得出的反应是不跌反涨，这充分说明参与者早已对利空作出了调整（最少是对此次加息）。

对于金银市场的投资者，当前阶段注目的焦点是后期美联储加息的节奏（时间与次数）。根据公开市场信息统计资料，诸多机构对美国经济基本面悲观，预期美联储在2016年一季度不会再度加息，笔者指出这一预期有可能难以实现。　　其次，欧美经济基本面差异增大，美元指数难再冲高。

美元指数涨跌的逻辑中，笔者尊重从美元与欧元的关系开始分析。美元指数是美元比较一揽子货币的加权平均价格，权重仅次于的是欧元。将美元兑欧元和美元指数展开较为，可以找到两者之间是高度涉及的，对于这一现象的了解是直观的。

正因如此，可以指出美元指数的走势各不相同美元兑欧元汇率，而美元兑欧元的汇率与两个经济体之间长年国债收益率之劣是于是以涉及的，两个国债的长年收益率之差反应的是央行货币政策的差异。　　再度，供给末端产量上升中长期受到影响银价。

数据表明，美国的白银产量经常出现了较为显著的上升，今年1至9月，美国的白银产量同比上升5%，降幅为41吨。此外，除了美国之外其它的一些主要白银生产国的产量也有所上升。

今年1至9月，墨西哥白银产量同比上升4%，1至8月智利产量同比上升4%，1至10月加拿大产量同比上升23%，1至8月澳大利亚产量上升41%。在2014年，全球白银矿产量中的55%来自于锌、铅和铜生产的副产品，13%来自黄金矿产的副产品，只有31%是紫色银矿产来源。而在今年，整个大宗商品市场展现出下滑，基础金属和黄金的价格都有明显走低，其矿产量的增加似乎影响到了白银产量。

　　不过，后期影响白银市场的主因未再次发生根本变化，依然将是环绕美国经济数据进行的对美联储政策的预期起主要起到。从这个角度谈，对金银价格的起到与此次加息之前数据强则利空（影响稍短期）的逻辑并无本质区别。

未来影响货币政策的决定性因素在于通胀情况，美联储在加息后的偏鸽的表态也值得注意。无论从政策预期、美元走势还是白银供需基本面，　　均可得出结论中长期白银有下跌空间的结论。金银价格影响因素简单，对于短线投资者，还是迎合市场情绪为宜。

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